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国际货币与金融体系改革出路何在

发布时间:2020-03-26 17:09:08 阅读: 来源:反渗透阻垢剂厂家

中央财经大学“第三届亚太经济与金融论坛”圆桌

第一财经日报编委、主持人杨燕青:

在金融危机爆发前,我们以为市场是在有效运转的,但是危机后我们发现完全不是这样。金融的监管架构问题很大,急需建立一个全球金融稳定和监管框架。现在情况怎么样呢?我们想向IMF驻华代表提出这个问题。但我们似乎看到这个领域的情况纷繁复杂。

日前听闻,巴塞尔协议改革需要一个过渡期,这种情况下就只好每个国家自己做事了。欧盟希望成立一个欧洲的金融监管局,而英国和整个欧洲的态度是不一样的。对冲基金、衍生品和证券化会不会得到监管?金融创新是否会减缓?央行独立性是否会受到限制?

国际货币体系改革的情况似乎更加令人沮丧。美欧日货币体系似乎并不让人放心。但人民币国际化也还要看遥远的未来。是要建立一个新的布雷顿森林体系还是保持当前结构?或者索性建立一个超主权货币?

《时代周刊》评出的本年度时代人物是伯南克,中国工人和中国人民银行行长周小川也同时上榜,可见超主权货币的理念还是引起了关注。希望我们的嘉宾能提出一个解决方案的线索。

IMF驻华代表费达翰

(Tarhan Feyzioglu):

我们为什么讨论国际货币体系的问题?有什么问题存在吗?一个问题是,很多人担心美元可能无法继续充当一个有力的国际货币和一个坚挺的储备货币。美国经济发展减速、经常账户持续赤字、失业居高不下,这些因素影响人们——企业和个人——持有美元的意愿。

美元作为国际储备货币,还有一个很大的问题是储备的积累。各国政府都在积累外汇储备,整体的规模在7万亿美元。

为什么政府要持有相互之间的资产呢?首先,国际货币是一个交易媒介。进出口商需要某种通用货币协助完成交易,国际市场通常是以美元报价。

第二,国际货币具有价值储藏功能。公司和个人往往不会马上消费,而是把钱存起来。问题是,以本国货币存还是以外国货币存?这是成千上万人要做的决策。如果他们愿意持有美元,认为未来还可以买到等值物品的话,他们可能会以美元进行价值储藏。一种货币成为国际储备货币的条件,首先该国经济稳定,通胀形势稳定。如果通胀严重的话,持有该国货币就会遭受很大损失。

第三,外汇市场是一个很大的市场,人们在买卖外汇的时候会到那些具有深度和自由度的市场上去,从而提升其所在国家货币的国际使用。

在探讨国际货币体系前景的时候,大家要记住这三个条件。目前的情况是,美元是国际货币首选;其次是欧元;再次是日元,因为日本贸易额很大;再次是英镑,因为伦敦是一个有深度和自由度的市场;最后是瑞士法郎,在市场出现问题的时候投资者会把瑞士作为一个避险天堂。

美元实际上是最主要的国际货币。全世界GDP约有55万亿美元,债券、股票、银行资产等等是GDP的4到5倍,其中大部分是美元资产;还有外汇储备,美元储备约占65%。

再看国际清算银行(BIS)的数据,国际贸易中的86%是通过美元进行的。虽然说,作为国际货币的发行者有很大的利益,不用风险对冲,不受其他国家汇率波动影响,但其货币政策也变得更加复杂。

人民币能否成为国际货币?从长期来看,我认为当然能。但在今年或者明年很难有一个清晰的判断。至于SDR(特别提款权),它是有局限性的,只在官方机构交易,在市场上却不通行。

综上所述,尽管存在问题,当前的货币体系仍然运转得比较良好,即使在这次危机中,美元还是表现出了灵活性。

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