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新股发行适度定价应该量化-【新闻】

发布时间:2021-04-05 19:05:29 阅读: 来源:反渗透阻垢剂厂家

“适度定价”无疑是目前投资者最为关心的事情。在光大银行IPO大势已定的情况下,发行价格最牵动投资者利益,尤其是在光大银行缩减了30亿股发行规模的情况下。因为通常说来,发行规模的减少往往意味着发行价格的上升。然而在这个问题上,唐双宁却抛出了“适度定价”的说法,令人摸不着北。虽然唐双宁表示要“为股票的后市表现留有空间”,但到底是多大的空间同样令人模棱两可。而且股市总会牛熊互换,如果是指未来的牛市上升空间,那么这“适度定价”就更加没“谱”了。所以,“适度定价”最终难保不沦为“忽悠定价”。

之所以作出这样的推测,实在是因为投资者一次次被“忽悠”麻木了。想当初,多少公司的新股发行,不是说要“回报投资者”?其发行价格的确定又都是投资者的“理性选择”,近百倍的发行市盈率,发行人仍然认为发行价格并不高。如今这些股票有几只不是在让投资者吐血?最大的“忽悠”无疑是那只发行价格最高的海普瑞(002399)了,每股发行价达到148元。面对如此高企的发行价格,面对自己成为中国首富的事实,该公司董事长李锂居然“忽悠”投资者说:这是一个伟大的时代。可以说,中国股市的新股发行价格尤其是市场化发行以来的新股发行价格,绝大多数都是“忽悠价格”。当然,这其中更包括一些发行人包装上市、虚假陈述,装扮公司业绩等内容,以及保荐机构人为抬高发行价达到多拿保荐费、承销费等内容。

而“适度定价”更容易成为“忽悠定价”。因为任何公司新股发行价格的确定都可以认为是“适度”的,投资者根本就无法认定什么样的定价是“非适度定价”。即便是海普瑞的148元天价,但相对于一个“伟大时代”来说,同样是“适度”的,还有什么是“不适度”的呢?光大银行IPO的发行价确定为2.5元是适度的;确定为3元同样是适度的;即便是确定为4元,恐怕仍然也是适度的。可见,这个“适度定价”其实就是一个“框”,什么价格都可以往里装。不信投资者可以到物价部门去打探打探,世界上哪里有“适度定价”这样一种定价方法的?这是光大银行的发明创造。

当然,也有不让“适度定价”沦为“忽悠定价”的方法,那就是对“适度定价”进行量化,比如确定光大银行IPO发行价的市净率不超过1.8倍(7月26日中行(601988)的市净率只有1.66倍)。若果真如此,这“适度定价”至少是可以衡量的了,也容易做到名副其实。

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