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选股独具匠心助涨抗跌特性明显-【资讯】

发布时间:2021-07-16 03:29:39 阅读: 来源:反渗透阻垢剂厂家

□海通证券(600837)研究所 倪韵婷

2009年是指数基金的发行大年,各基金公司纷纷推出以各类指数为标的指数的基金。近期鹏华基金推出的中证500指数基金(LOF)与市面上众多的指数基金有何区别呢?

选股独具匠心

中证500指数是中证指数公司编制的大盘、中盘、小盘等规模指数中的一只,规模指数旨在反映市场上不同规模特征股票的表现。中证500的成分股筛选空间为剔除沪深300以及近一年日均总市值前300位的股票,然后在此空间中按照一年的日均成交额由高到低排名剔除后20%的股票,最后将剩余股票按日均总市值由高到低排名,选前500的股票作为中证500成分股,该指数旨在反映中小盘股票的表现。由于中证500独特的选股方法,使得其与沪深300指数成分股完全不重叠,同时与市场上主流指数的成分股区别度亦非常大,这一独具匠心的选股方法使得投资该指数与投资市场上其他主流指数的收益区别明显,可以作为分散投资风险或是分享中小盘股票收益的选择。

长期累积超额收益可观

我们比较了从中证500指数建立至2009年底各指数的涨幅,中证500指数的总体表现在所比较的指数中位居第一,涨幅为348.53%,相比上证综指获得了193.33%的超额收益,长期超额累积收益可观。且从波动率来看,高收益往往伴随着高风险,中证500在收益领先的情况下,波动并未明显高于其他指数,历史业绩表现优异。

为了考察在不同市场环境下各指数的表现情况,我们将2007年至今的市场划分为三个时期:2007年1月-11月的大幅上涨期、2007年12月-2008年10月的深幅下跌期以及2008年11月-2009年年底的反弹期。可以看出,在2007年为期11个月的大幅上涨市场中,中证500指数上涨138.85%,在所比较的各指数中位列第一,同期上证综指涨幅为82.09%,中证500指数在这轮快速上涨市中明显助涨;而在2007年12月-2008年10月的下跌市中,中证500指数下挫62.11%,是所有指数中最为抗跌的,显示了良好的风险抵御能力;近两年中证500的优势愈加明显,在2008年11月-2009年底的反弹市中,中证500以187.14%的涨幅将其余可比指数远远甩在了身后。综合来看,在不同市场环境下,中证500展现了助涨抗跌的特点。

适宜构造合理组合

由中证500的编制方案可知,中证500的成分股与沪深300指数成分股完全不重叠,因而同时持有这两个指数为标的的指数基金,就能高效地追踪到市场行情,并且分享到大小盘轮动的收益。如果投资者具备较好的择时能力,能主动在这两只基金中进行轮换投资,则可以获得非常好的整体收益。

交易简便 费用低廉

此次鹏华中证500指数基金另一大看点是其交易模式为LOF。LOF是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回,又可以在交易所(场内市场)进行基金份额交易、申购或赎回的开放式基金。它具有两大优势,首先,费用相对低廉:LOF基金在交易所交易的费用低于一般开放式基金。其次,资金到账快,交易简便:由于LOF可以场内交易,因而T+1日就可以进行基金交割和资金交收。而普通基金场外交易,一般需要T+2日才可赎回,资金从赎回日起3到7个工作日才可收到。第三,可以实现跨市场套利,LOF基金一二级市场同时存在,当价格和偏离时,可以通过转托管实现两市场间的套利。当然,由于转托管需要一定的时间,因此套利仍存在一定风险。

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